ನವದೆಹಲಿ: ಅಮೆರಿಕದ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಯೀಲ್ಡ್‌ಗಳ ಏರಿಕೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಗಮನ ಸೆಳೆದಿದೆ. 10 ವರ್ಷಗಳ US ಟ್ರೆಷರಿ ಯೀಲ್ಡ್ 5.34%ಕ್ಕೆ ಮತ್ತು 30 ವರ್ಷಗಳ ಯೀಲ್ಡ್ 5.69%ಕ್ಕೆ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದೆ. ಹಣದುಬ್ಬರ, ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಸರ್ಕಾರಿ ಸಾಲ ಮತ್ತು ಫೆಡ್ ನೀತಿಯ ಜೊತೆಗೆ, AI ಕ್ಷೇತ್ರದಲ್ಲಿ ನಡೆಯುತ್ತಿರುವ ಭಾರೀ ಹೂಡಿಕೆಯೂ ಯೀಲ್ಡ್ ಏರಿಕೆಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತಿದೆ. ING ಅಂದಾಜಿನ ಪ್ರಕಾರ, ಇತ್ತೀಚಿನ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ ಏರಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು ಶೇ.20ರಷ್ಟು ಪಾಲು AI ಬೂಮ್‌ನದ್ದಾಗಿದೆ.
ಅಮೆರಿಕದ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್‌ಗಳ ಏರಿಕೆಗೆ ಕೇವಲ ಹಣದುಬ್ಬರ ಅಥವಾ ಸರ್ಕಾರದ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಸಾಲದ ಹೊರೆ ಮಾತ್ರ ಕಾರಣವಲ್ಲ. ಕೃತಕ ಬುದ್ಧಿಮತ್ತೆ (AI) ಕ್ಷೇತ್ರದಲ್ಲಿ ನಡೆಯುತ್ತಿರುವ ಭಾರೀ ಹೂಡಿಕೆ ಮತ್ತು ಸಾಲ ಸಂಗ್ರಹವೂ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ ಏರಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಪ್ರಮುಖ ಪಾತ್ರ ವಹಿಸುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ING ಅಂದಾಜಿಸಿದೆ. ಇತ್ತೀಚಿನ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ ಏರಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು ಶೇ.20ರಷ್ಟು ಪಾಲು AIಗೆ ಸೇರಿದೆ ಎನ್ನಲಾಗಿದೆ.
10 ವರ್ಷಗಳ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ 5.34%ಕ್ಕೆ ಏರಿಕೆ
ಅಮೆರಿಕದ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್‌ಗಳು ನಿರಂತರವಾಗಿ ಏರಿಕೆಯಾಗುತ್ತಿವೆ. 10 ವರ್ಷಗಳ US ಟ್ರೆಷರಿ ಯೀಲ್ಡ್ 5.34%ಕ್ಕೆ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದ್ದು, 2002ರ ಬಳಿಕದ ಅತ್ಯಧಿಕ ಮಟ್ಟ ತಲುಪಿದೆ. ಇದೇ ವೇಳೆ 30 ವರ್ಷಗಳ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ 5.69%ಕ್ಕೆ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದ್ದು, ಸುಮಾರು 24 ವರ್ಷಗಳ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟ ದಾಖಲಿಸಿದೆ.
ಇಲ್ಲಿ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ ಎಂದರೇನು ಎಂಬುದನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಮುಖ್ಯ. ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆ ಮತ್ತು ಯೀಲ್ಡ್ ಪರಸ್ಪರ ವಿರುದ್ಧ ದಿಕ್ಕಿನಲ್ಲಿ ಚಲಿಸುತ್ತವೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದಾಗ ಅವುಗಳ ಬೆಲೆ ಕುಸಿಯುತ್ತದೆ. ಬೆಲೆ ಕುಸಿದಾಗ ಯೀಲ್ಡ್ ಏರುತ್ತದೆ.
ಯೀಲ್ಡ್ ಏರಿಕೆಯಾದರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಭವಿಷ್ಯದಲ್ಲೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಮುಂದುವರಿಯುವ ನಿರೀಕ್ಷೆ ಇದೆ ಎಂಬ ಸಂದೇಶ ಸಿಗುತ್ತದೆ. ಇದರಿಂದ ಸರ್ಕಾರ, ಕಂಪನಿಗಳು ಹಾಗೂ ಸಾಮಾನ್ಯ ಸಾಲಗಾರರಿಗೆ ಸಾಲ ಪಡೆಯುವುದು ದುಬಾರಿಯಾಗಬಹುದು. ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ ಆರ್ಥಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಮೇಲೂ ಒತ್ತಡ ಉಂಟಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಇದೆ.
AI ಬೂಮ್ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೇಲೆ ಹೇಗೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತಿದೆ?
AI ಕ್ಷೇತ್ರದಲ್ಲಿ ಭಾರೀ ಪ್ರಮಾಣದ ಹೂಡಿಕೆ ನಡೆಯುತ್ತಿದೆ. ಕಂಪನಿಗಳು ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್‌ಗಳು, ಕ್ಲೌಡ್ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ, ಚಿಪ್‌ಗಳು ಹಾಗೂ AI ತಂತ್ರಜ್ಞಾನಕ್ಕಾಗಿ ದೊಡ್ಡ ಮೊತ್ತದ ಹಣವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸುತ್ತಿವೆ.
ಹೂಡಿಕೆ ಬಂಡವಾಳ ಸೀಮಿತವಾಗಿರುವುದರಿಂದ, AI ಸಂಬಂಧಿತ ಕಂಪನಿಗಳು ನೀಡುವ ಸಾಲಪತ್ರಗಳು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಆಕರ್ಷಕವಾಗಬಹುದು. ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ ಕೆಲವು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು US ಟ್ರೆಷರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಬದಲಿಗೆ AI ಕಂಪನಿಗಳ ಸಾಲಪತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಹಣ ಹೂಡಲು ಮುಂದಾಗಬಹುದು.ಇದರಿಂದ ಟ್ರೆಷರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಬೇಡಿಕೆ ಕಡಿಮೆಯಾದರೆ ಅವುಗಳ ಬೆಲೆ ಕುಸಿಯುತ್ತದೆ. ಬೆಲೆ ಕುಸಿದಾಗ ಯೀಲ್ಡ್ ಏರುತ್ತದೆ.
ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ ಏರಿಕೆಯಲ್ಲಿ AI ಪಾಲು ಎಷ್ಟು?
ING ತಂತ್ರಜ್ಞರ ಪ್ರಕಾರ, ಹಣದುಬ್ಬರ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಹಣಕಾಸು ಕೊರತೆಗಳು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ ಏರಿಕೆಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣಗಳಾಗಿವೆ. ಆದರೆ ಇತ್ತೀಚಿನ ಏರಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು ಶೇ.20ರಷ್ಟು ಪಾಲು AIಗೆ ಸೇರಿದೆ ಎಂದು ING ಅಂದಾಜಿಸಿದೆ.
AIನ ಪರಿಣಾಮ ಕೇವಲ ಕಂಪನಿಗಳು ಪಡೆಯುತ್ತಿರುವ ಸಾಲದಿಂದ ಮಾತ್ರ ಬರುತ್ತಿಲ್ಲ. ING ಪ್ರಕಾರ, AIನ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ ಮೇಲಿನ ಪರಿಣಾಮದಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು:
-
ಶೇ.70 — AIನಿಂದ ಉತ್ಪಾದಕತೆ ಮತ್ತು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಆರ್ಥಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಲಿದೆ ಎಂಬ ನಿರೀಕ್ಷೆ
-
ಶೇ.25 — AIಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಕಂಪನಿಗಳ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಸಾಲ ಸಂಗ್ರಹ
AI ತಂತ್ರಜ್ಞಾನದಿಂದ ಕಂಪನಿಗಳ ಉತ್ಪಾದಕತೆ ಹೆಚ್ಚಾದರೆ, ಭವಿಷ್ಯದಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹೂಡಿಕೆ ಮತ್ತು ಸಾಲದ ಬೇಡಿಕೆ ಉಂಟಾಗಬಹುದು. ಇದರಿಂದ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಡ್ಡಿದರಗಳ ಮೇಲಿನ ನಿರೀಕ್ಷೆಯೂ ಹೆಚ್ಚಬಹುದು.
ಬಿಗ್ ಟೆಕ್ ಕಂಪನಿಗಳ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಟ್ರೆಷರಿಗಳೊಂದಿಗೆ ಸ್ಪರ್ಧೆ
Merrill Chief Investment Office ಪ್ರಕಾರ, ದೊಡ್ಡ ತಂತ್ರಜ್ಞಾನ ಕಂಪನಿಗಳು AIಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಹೂಡಿಕೆಗಳಿಗೆ ಹಣ ಒದಗಿಸಲು 2026ರ ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 9ರವರೆಗೆ ಸುಮಾರು 280 ಬಿಲಿಯನ್ ಡಾಲರ್ ಸಾಲ ಪಡೆದಿವೆ.
ಈ ಕಂಪನಿಗಳಲ್ಲಿ ಹಲವು ಉತ್ತಮ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಹೊಂದಿದ್ದು, ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ವಿತರಿಸುತ್ತಿವೆ. ಹೀಗಾಗಿ ಅವುಗಳು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ US ಟ್ರೆಷರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳೊಂದಿಗೆ ಅದೇ ಹೂಡಿಕೆ ಬಂಡವಾಳಕ್ಕಾಗಿ ಸ್ಪರ್ಧಿಸುತ್ತಿವೆ.
ವಿಮಾ ಕಂಪನಿಗಳು, ಪಿಂಚಣಿ ನಿಧಿಗಳು ಮತ್ತು ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಂಪತ್ತು ನಿಧಿಗಳು ಸೇರಿದಂತೆ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವ ದೊಡ್ಡ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಈ ಬಂಡವಾಳದ ಪ್ರಮುಖ ಮೂಲಗಳಾಗಿದ್ದಾರೆ.
ಅಮೆರಿಕದ ಸಾಲದ ಹೊರೆ ಕೂಡ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿದೆ
AI ಮಾತ್ರವಲ್ಲ, ಅಮೆರಿಕ ಸರ್ಕಾರದ ದುರ್ಬಲಗೊಳ್ಳುತ್ತಿರುವ ಹಣಕಾಸು ಸ್ಥಿತಿಯೂ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ ಏರಿಕೆಗೆ ಒತ್ತಡ ನೀಡುತ್ತಿದೆ.Merrill ಪ್ರಕಾರ, ಅಮೆರಿಕದ ವಾರ್ಷಿಕ ನಿವ್ವಳ ಬಡ್ಡಿ ವೆಚ್ಚ 1 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಡಾಲರ್ ಮೀರಿದೆ. ಇದು ದೇಶದ ಒಟ್ಟು ರಕ್ಷಣಾ ವೆಚ್ಚಕ್ಕೆ ಸಮೀಪದಲ್ಲಿದೆ.ಇದೇ ವೇಳೆ, Congressional Budget Office (CBO) ಅಂದಾಜಿನ ಪ್ರಕಾರ, 2026ರ ಹಣಕಾಸು ವರ್ಷದ ಅಮೆರಿಕದ ಬಜೆಟ್ ಕೊರತೆ ಸುಮಾರು 2.1 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಡಾಲರ್ ತಲುಪಬಹುದು.
ಹೀಗಾಗಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಒಂದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಅಮೆರಿಕ ಸರ್ಕಾರ ಮತ್ತು ಖಾಸಗಿ ಕಂಪನಿಗಳಿಂದ ಬರುತ್ತಿರುವ ಭಾರೀ ಪ್ರಮಾಣದ ಸಾಲಪತ್ರಗಳನ್ನು ಹೀರಿಕೊಳ್ಳಬೇಕಾದ ಪರಿಸ್ಥಿತಿ ಎದುರಾಗಿದೆ.
AI ಮಾತ್ರವೇ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ ಏರಿಕೆಗೆ ಕಾರಣವೇ?
PIMCO ಅಧ್ಯಕ್ಷ ಕ್ರಿಶ್ಚಿಯನ್ ಸ್ಟ್ರಾಕೆ ಅವರ ಪ್ರಕಾರ, ದೊಡ್ಡ ಕ್ಲೌಡ್ ಮತ್ತು AI ಕಂಪನಿಗಳು ಸೀಮಿತ ಹೂಡಿಕೆ ಬಂಡವಾಳಕ್ಕಾಗಿ ಸ್ಪರ್ಧಿಸುತ್ತಿವೆ. ಇದರಿಂದ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್‌ಗಳು ಏರಿಕೆಯಾಗುತ್ತಿವೆ.
ಆದರೆ AI ಒಂದೇ ಕಾರಣವಲ್ಲ. ಹಣದುಬ್ಬರ, ಫೆಡ್‌ನ ಬಡ್ಡಿದರ ನೀತಿ, ಅಮೆರಿಕದ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಹಣಕಾಸು ಕೊರತೆ, ಸರ್ಕಾರದ ಸಾಲದ ಪೂರೈಕೆ ಹಾಗೂ ಖಾಸಗಿ ಕಂಪನಿಗಳ ಸಾಲದ ಬೇಡಿಕೆ ಸೇರಿದಂತೆ ಹಲವು ಅಂಶಗಳು ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತಿವೆ.
ಒಟ್ಟಾರೆ ಚಿತ್ರಣ ಏನು?
ಅಮೆರಿಕದ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ ಏರಿಕೆಯಲ್ಲಿ AI ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಹೊಸ ಅಂಶವಾಗಿ ಹೊರಹೊಮ್ಮಿದೆ. AI ಕ್ಷೇತ್ರದಲ್ಲಿ ಭಾರೀ ಹೂಡಿಕೆ ನಡೆಯುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ ಕಂಪನಿಗಳ ಸಾಲದ ಬೇಡಿಕೆ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿದೆ. ಇದೇ ವೇಳೆ, AIನಿಂದ ಭವಿಷ್ಯದ ಉತ್ಪಾದಕತೆ ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಲಿದೆ ಎಂಬ ನಿರೀಕ್ಷೆಯೂ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಡ್ಡಿದರಗಳ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತಿದೆ.
ಆದರೆ ಅಮೆರಿಕದ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ ಏರಿಕೆಗೆ AI ಏಕೈಕ ಕಾರಣವಲ್ಲ. ಹಣದುಬ್ಬರ, ಸರ್ಕಾರದ ಭಾರೀ ಹಣಕಾಸು ಕೊರತೆ, ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಸಾಲದ ಪೂರೈಕೆ, ಫೆಡ್ ನೀತಿ ಮತ್ತು ಸೀಮಿತ ಹೂಡಿಕೆ ಬಂಡವಾಳಕ್ಕಾಗಿ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಸ್ಪರ್ಧೆ—ಈ ಎಲ್ಲ ಅಂಶಗಳು ಒಟ್ಟಾಗಿ ಯೀಲ್ಡ್‌ಗಳನ್ನು ಮೇಲಕ್ಕೆ ತಳ್ಳುತ್ತಿವೆ.
